ETF как финансовый инструмент оцифрованных активов

Автор: Зеленин Артем Олегович, магистрант, кафедра финансов денежного обращения и кредита, Уральский государственный экономический университет (Екатеринбург, Россия), hitartem@yandex.ru

Научный руководитель: Татьянников Василий Аркадьевич, кандидат экономических наук, доцент, кафедра финансов денежного обращения и кредита, Уральский государственный экономический университет (Екатеринбург, Россия), vat55@mail.ru

Аннотация. Биржевые фонды (ETF) наиболее наглядно представляют класс цифровых инструментов в современной цифровой экономике. В статье исследована сущность ETF, приведены статистические данные, обоснованы преимущества данного финансового инструмента.

Ключевые слова: биржевые фонды, финансовые инструменты, коллективные инвестиции, цифровая экономика.

ETF as a financial instrument of digitized assets

Abstract. Exchange-traded funds (ETFs) are most clearly represented by classical instruments in the modern digital economy. The article explores the essence of ETF, provides statistical data, substantiates the advantages of this financial instrument.

Keywords: exchange-traded funds, financial instruments, collective investment, digital economy.

Портфельная теория послужила основой для создания биржевых фондов ETF. Именно от этой теории появилось понятие купить ?рынок? и от нее уже начали зарождаться пассивно управляемые фонды. Следующей ступенью стали ETF. Покупая лишь одну акцию ETF можно приобрести целую ?экономику страны?.

ETF (Exchange Traded Fund) представляет собой инструмент, прежде всего, коллективных инвестиций, базирующийся на фондовой инфраструктуре, и является доступным неограниченному кругу лиц с эффективной процедурой погашения акций ETF через арбитражные сделки авторизованными участникам.

Рисунок 1 показывает положительную динамику за 16 полных лет. С 2003 по 2019 года их количество в мире выросло в 22,5 раза. После кризиса 2008 года количество биржевых фондов растет в среднем на 25%, в год что говорит о доверии со стороны инвесторов к ETF, который показал свою эффективность. В июле 2019 года в мире насчитывалось 6772 биржевых фондов с общей суммой активов свыше 5 триллионов долларов США. Большинство из этих биржевых фондов находится в США и Европе (31% и 26% соответственно). Также много их и в Азиатско-Тихоокеанском регионе (18%) [2].

Рисунок 1 ? Число ETF в мире и величина их активов [3]

ETF является ликвидным, эффективным и прозрачным биржевым индексным инструментом, и представляет из себя очень перспективным инструментом. В одном биржевом активе могут находится хоть сколько базовых активов, что в свою очередь дает максимальную диверсификацию рисков. Вторым преимуществом ETF являются низкие издержки [3].

На макроуровне ETF выполняю ряд следующих функций, в первую очередь, перераспределение капитала, в рамках которого происходит аккумулирование денежных средств и перераспределение привлеченных финансовых ресурсов между перспективными секторами экономики. Кроме того, ETF представляют собой организованную форму инвестиций, которая может быть интересна не только розничному инвестору, но и институциональным участникам, так как они выполняют функцию управления рисками, путем высокой диверсификации базовых активов [1, c. 90].

На сегодняшний день все шестнадцать ETF, которые имеют листинг на Московской бирже, фактически выпущены нерезидентами Российской Федерации, а если быть точнее, то юрисдикцией Ирландии, и допущены к публичным торгам в России, как иностранная ценная бумага. ETF ориентированные на еврооблигации российских корпоративных эмитентов, на акции, входящие в состав индексов, на денежный рынок (портфель краткосрочных казначейских облигаций США).
Структура биржевых фондов показана на рисунке 2.

Рисунок 2 ? Структура биржевых фондов по активам [3]

Больше всех ETF представлены на акции, входящие в состав индексов их 10 штук. На сырьевом рынке представлен только один ETF на золото. Это вполне ожидаемо, потому что золото очень востребованный и надежный инструмент.

На рисунке 3 представлена динамика за 6 полных лет. Можно увидеть явную положительную динамику и колоссальный рост в 2018 году. С 2015 по 2017 основной объем приходился на облигации, а в 2018 году случился перелом в пользу акций. Это может быть связано с увеличением ETF на индексы, 11 из 16 ETF приходятся на индексы и за счет этого оборота ETF на акции стали популярнее у инвесторов.

Рисунок 3 ? Объем торгов ETF на Московской Бирже в млрд. руб. [3]

Основной объем приходился на облигации с 2015 по 2017 гг., но уже в 2018 году случился перелом в пользу акций. Это, может быть, связано с тем, что увеличился ETF на индексы, 11 из 16 ETF приходятся на индексы, таким образом, за счет этого оборота ETF на акции стали более популярны у инвесторов.

На первый взгляд кажется, что некий интерес к ETF в России есть. Однако другие показатели говорят об обратном: среднемесячный объем торгов всеми биржевыми фондами на Московской бирже за период 01.01.2018-31.01.2019 составил 2,2 млрд., руб. Для сравнения: этот же показатель за тот же период у одной из самых ликвидных акций российской компании ? Газпрома ? составил 646,76 млрд., руб. То есть объем торгов по всем ETF в России почти в 300 раз ниже, чем по самым популярным акциям.

ETF имеют большой потенциал развития на Российском фондовом рынке. Нужно лишь расширить количество базовых активов и модернизировать законодательство в области коллективного инвестирования.

Библиографический список

1.  Абрамов, Г.Ф., Сергазиева Р.Р. Сравнительный анализ инвестирования в российские акции: паевые инвестиционные фонды или биржевые фонды / Г.Ф. Абрамов, Р.Р. Сергазиева. Текст: непосредственный // Экономика и управление. 2016. ? 3 (24). С. 5-11.
2. Татьянников, В.А Биржевые фонды: перспективы применения и развития в России / В.А. Татьянников. Текст: не?пос?ред?ствен?ный // Известия Урал. гос. экон. ун-та. 2018. ? 6. С. 89-100. 
3. Цветков, С.В. Оценка и сравнение доходности паевых инвестиционных фондов и биржевых инвестиционных фондов на российском рынке / С.В. Цветков. Текст: не?пос?ред?ствен?ный // Вопросы экономики и управления. 2018. ? 2 (13). C.12-15.
4. Провайдер финансовой информации Bloomberg L.P.: [Электронный ресурс]. ? Режим доступа: https://www.bloomberg.com/europe свободный.
5. Сайт Московской биржи: [Электронный ресурс]. ? Режим доступа: https://www.moex.com/ свободный.